“金融知識(shí)普及月 金融知識(shí)進(jìn)萬家 爭(zhēng)做理性投資者 爭(zhēng)做金融好網(wǎng)民”

中信銀行義烏分行為您理性投資獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策

凈值型理財(cái)知識(shí)知多少（一）

什么是凈值型理財(cái)產(chǎn)品?

指產(chǎn)品發(fā)行時(shí)未明確預(yù)期收益率，產(chǎn)品收益以凈值的形式展示，投資者根據(jù)產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作情況，享受浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品。分為封閉式凈值型和開放式凈值型產(chǎn)品；封閉式凈值型產(chǎn)品是指產(chǎn)品期限固定，定期披露凈值，投資者只能在產(chǎn)品到期時(shí)贖回；開放式理財(cái)產(chǎn)品是指產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)定期開放，投資者可在開放期申購或贖回。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品是投資什么的?

凈值型理財(cái)產(chǎn)品投資的東西很多，幾乎包括所有類型的資產(chǎn)，主要是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，常見的包括現(xiàn)金、債券、商品（黃金、原油） 、股票、期權(quán)、期貨等投資標(biāo)的，隨著市場(chǎng)的發(fā)展和政策的變化，產(chǎn)品可投資的范圍也會(huì)越來越擴(kuò)大。

凈值型理財(cái)跟以往理財(cái)產(chǎn)品的區(qū)別？

凈值型理財(cái)產(chǎn)品在投資，運(yùn)作模式上跟以往理財(cái)產(chǎn)品基本相似，不同的是凈值型理財(cái)產(chǎn)品沒有收益率，當(dāng)產(chǎn)品到期時(shí)，需要根據(jù)產(chǎn)品實(shí)際市場(chǎng)投資報(bào)價(jià)來計(jì)算產(chǎn)品收益率，如果是開放式的，則是根據(jù)開放時(shí)間的市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行估價(jià)計(jì)算，凈值型理財(cái)產(chǎn)品為非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，沒有預(yù)期收益，銀行也不承諾固定收益，投資者的收益跟產(chǎn)品凈值相關(guān)，凈值型產(chǎn)品能更為準(zhǔn)確、真實(shí)的反應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)值，投資者根據(jù)產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作情況，享受收益或者承擔(dān)虧損。

凈值型理財(cái)知識(shí)知多少（二）

凈值型理財(cái)產(chǎn)品的收益率可以預(yù)測(cè)嗎？

產(chǎn)品收益率取決于凈值的變化，一般而言收益率是無法預(yù)測(cè)的。債券基金這類按市價(jià)估值的產(chǎn)品，收益率更是無法估計(jì)。然而銀行凈值型理財(cái)投資標(biāo)的中“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的存在，給產(chǎn)品收益率預(yù)測(cè)提供了一個(gè)可能性。非標(biāo)投資比例越大，收益率可預(yù)測(cè)性越強(qiáng)。凈值型理財(cái)?shù)囊淮筇攸c(diǎn)是會(huì)定期發(fā)布產(chǎn)品運(yùn)行報(bào)告（類似于基金月報(bào)、年報(bào)），從中可以看到產(chǎn)品投向了哪里。

例如產(chǎn)品非標(biāo)投資標(biāo)的收益率和對(duì)應(yīng)的投資比例分別是ABCDE和abcde，那么非標(biāo)部分收益率大概等于Aa+Bb+Cc+Dd+Ee，再給債券部分一個(gè)一般的估計(jì)值便能測(cè)算整個(gè)產(chǎn)品的收益率。

倘若產(chǎn)品非標(biāo)投資比例很低或者不投資，那么收益率預(yù)測(cè)就有難度。另外其他的投資標(biāo)的例如信托計(jì)劃、產(chǎn)品收益權(quán)實(shí)際也可測(cè)算 

凈值型產(chǎn)品的收益率怎么計(jì)算？

理財(cái)產(chǎn)品的投資運(yùn)作情況以實(shí)際凈值變化或份額變化的方式來體現(xiàn)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假設(shè)投資者購買時(shí)產(chǎn)品的凈值為1，經(jīng)過投資運(yùn)作后，如果產(chǎn)品凈值變?yōu)?/font>1.05，則用戶的收益就是1.05-1=0.05；我們還是以上述情形為例，產(chǎn)品收益率=（1.05-1）/1=5%，其年化收益率為5%÷實(shí)際運(yùn)作天數(shù)×365天。

凈值型產(chǎn)品的收益計(jì)算公式相對(duì)簡(jiǎn)單，假設(shè)投資者購買時(shí)產(chǎn)品的每份凈值為1，持有若干份額財(cái)，經(jīng)過投資運(yùn)作后，如果產(chǎn)品每份凈值變?yōu)?/font>1.05，則投資者的每份收益就是1.05-1=0.05，投資者的整體收益=每份收益×份額總數(shù)。如果需要計(jì)算凈值型產(chǎn)品的年化收益率，計(jì)算公式如下，產(chǎn)品年化收益率=產(chǎn)品收益÷初始本金÷實(shí)際運(yùn)作天數(shù)×365天（此處不考慮產(chǎn)品相關(guān)稅費(fèi)因素影響）。而且，為了讓投資者更方便地評(píng)估產(chǎn)品歷史業(yè)績表現(xiàn)，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品會(huì)在顯著位置標(biāo)示產(chǎn)品的歷史年化收益率，供投資者參考。

投資者通常不是在產(chǎn)品凈值為1的時(shí)候購買該產(chǎn)品，這時(shí)年化收益率如何計(jì)算？

假設(shè)投資者購買產(chǎn)品時(shí)的凈值為1.05，經(jīng)過投資運(yùn)作后，如果產(chǎn)品凈值變?yōu)?/font>1.10，則用戶的收益就是（1.10-1.05）/1.05≈0.048（4.8%），其年化收益率為4.8%÷實(shí)際運(yùn)作天數(shù)×365天。

什么是產(chǎn)品凈值？單位凈值？份額？

實(shí)際用戶獲得的收益與產(chǎn)品凈值有關(guān)！

凈值型產(chǎn)品的初始凈值為1，當(dāng)投資組合有盈利或虧損的時(shí)候，產(chǎn)品凈值就會(huì)發(fā)生變動(dòng)。

舉個(gè)栗子，張阿姨投資了某款理財(cái)產(chǎn)品，初始認(rèn)購價(jià)值為1，不計(jì)各類稅費(fèi)的情況下，當(dāng)產(chǎn)品總份額不變且設(shè)有分紅派息時(shí)，如果產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)增值20%，那么單位凈值就變?yōu)?/font>1.2；如果資產(chǎn)虧損10%，那么凈值就變?yōu)?/font>0.9。

單位凈值：每個(gè)交易日根據(jù)基金所投資證券市場(chǎng)收盤價(jià)計(jì)算出基金總資產(chǎn)價(jià)值，扣除基金當(dāng)日的各類成本及費(fèi)用后，得出該基金當(dāng)日的資產(chǎn)凈值，除以基金當(dāng)日所發(fā)生在外的基金單位總數(shù)，就是每單位基金凈值。

份額：包括申購、贖回份額，舉個(gè)例子，申購份額=（申購總金額-申購費(fèi)用）/ T日基金份額凈值

例一：某投資者投資40,000元申購某基金，假設(shè)申購當(dāng)日基金份額凈值為1.040元，如果其選擇前端收費(fèi)方式，申購費(fèi)率為1.5%，則其可得到的申購份額為：

申購總金額＝40,000元

凈申購金額=40,000/(1+1.5%)=39,408.87元

申購費(fèi)用=40,000-39,408.87=591.13元

申購份額=(40,000-591.13)/1.040=37,893.14份 

凈值型理財(cái)知識(shí)知多少（三）

凈值型理財(cái)?shù)牧鲃?dòng)性如何？ 

凈值型產(chǎn)品的期限豐富，有T+0的產(chǎn)品，也有按周、按月等不同期限開放周期的產(chǎn)品。

舉個(gè)例子：

某女士在搖號(hào)期間用30w買車錢購買凈值型理財(cái)產(chǎn)品。兩個(gè)月中，冉女士本應(yīng)閑置的30w獲得了遠(yuǎn)高于xx寶的收益。搖到號(hào)后的冉女士順利贖回資金，左手提車，右手?jǐn)?shù)錢，美滋滋。

凈值型理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)大嗎？

由于凈值型理財(cái)產(chǎn)品沒有預(yù)期收益，銀行也不承諾收益，所以有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益取決于用戶購入和賣出時(shí)凈值的差值，賣出時(shí)的凈值高于購入的凈值，用戶獲得收益，反之用戶就會(huì)虧損。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和評(píng)估要結(jié)合個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好，凈值型也是按照R1/R2/R3/R4/R5

從產(chǎn)品本身來看，決定投資風(fēng)險(xiǎn)大小的主要因素包括產(chǎn)品投資方向，比如投資于股票還是債券，通常股票產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大于債券產(chǎn)品和貨幣型產(chǎn)品

產(chǎn)品管理人也會(huì)影響產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平，如管理人投資水平差、投資方向發(fā)生偏差，產(chǎn)品可能出現(xiàn)虧損。

股市、債市、商品市場(chǎng)等基礎(chǔ)市場(chǎng)行情，一些宏觀政策和法律法規(guī)的變化也會(huì)影響產(chǎn)品的表現(xiàn)，從而影響產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

為什么要打破剛兌？讓我們老百姓承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？

1、不打破剛兌的話風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)嫁給銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)，很可能會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，傷害的不僅是金融機(jī)構(gòu)，而是整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)，個(gè)人最終也難以幸免

2、從現(xiàn)實(shí)看，有些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)無力承擔(dān)剛兌，恒豐銀行、包商銀行違約被政府接管就反映出這個(gè)殘酷的事實(shí)

3、可以讓投資者更加清楚清楚投資風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)會(huì)更多的投資常識(shí)，學(xué)會(huì)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)相匹配的產(chǎn)品，才能獲得更好的回報(bào)

4、打破剛兌利大于弊，是金融機(jī)構(gòu)的一次發(fā)展也是對(duì)投資者的一次試煉，投資者不可能永遠(yuǎn)活在機(jī)構(gòu)的庇蔭之下，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，學(xué)會(huì)自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，才能有獲得更大收益的可能性

5、如果站在投資者的角度，最好不打破剛兌，不僅要零虧損，而且收益越高越好，最好還能隨時(shí)變現(xiàn)。但奈何投資永遠(yuǎn)存在高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的“不可能三角”，這屬于客觀規(guī)律。

6、舉個(gè)通俗的例子，小孩子都愛吃糖、吃零食，但糖和零食吃多了于身體無益，不能因?yàn)樾『⒆訍鄢蕴蔷徒?jīng)常給糖吃，而是試著吃吃其他不甜但更健康的食品，換言之一旦眼界放寬，我們選擇范圍變多，也不會(huì)錯(cuò)過更多的美味。