今天，《國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)銀行對(duì)客戶辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理規(guī)定》正式開始實(shí)施。同一天，中信銀行杭州分行與浙江金紡貿(mào)易有限公司等兩家省內(nèi)外貿(mào)企業(yè)達(dá)成國(guó)內(nèi)首批賣出人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易，合計(jì)名義本金200萬(wàn)美元。這是該行繼2011年開創(chuàng)國(guó)內(nèi)人民幣對(duì)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)先河之后，在期權(quán)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的又一次大膽探索與嘗試。

人民幣雙邊波動(dòng)催生更多避險(xiǎn)需求

　　中信銀行杭州分行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)，在人民幣對(duì)美元單邊升值時(shí)期，企業(yè)采用的多為被動(dòng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范手段，部分企業(yè)選擇拿到美元馬上兌換為人民幣，因?yàn)槊涝�在手里呆的時(shí)間越長(zhǎng)，就越貶值；另外部分企業(yè)則選擇遠(yuǎn)期結(jié)售匯、人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)等簡(jiǎn)單的衍生產(chǎn)品來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。 

　　今年以來(lái)，人民幣匯率一改單邊升值態(tài)勢(shì)，波幅明顯放大，雙向波動(dòng)特征逐漸顯現(xiàn)，外向型企業(yè)對(duì)人民幣匯率預(yù)期開始出現(xiàn)分化，現(xiàn)有的遠(yuǎn)期結(jié)售匯、人民幣與外幣掉期等匯率產(chǎn)品已無(wú)法滿足企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理需求。為豐富外匯衍生產(chǎn)品，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)家外匯管理局頒布了《國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)銀行對(duì)客戶辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，自2014年8月1日起允許企業(yè)辦理賣出人民幣對(duì)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)。至此，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)匯率避險(xiǎn)工具已基本齊備。

外匯期權(quán)提供新的匯率管理工具

　　面對(duì)新政，中信銀行杭州分行主動(dòng)與國(guó)家外匯管理局浙江省分局衍生產(chǎn)品監(jiān)管部門進(jìn)行了對(duì)接，在新產(chǎn)品設(shè)計(jì)中充分實(shí)現(xiàn)了政策合規(guī)性與市場(chǎng)認(rèn)同度的有機(jī)統(tǒng)一。

　　業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，賣出人民幣對(duì)外匯期權(quán)業(yè)務(wù)是指企業(yè)基于自身對(duì)未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)的判斷，向銀行賣出一項(xiàng)權(quán)利，允許銀行在到期日根據(jù)市場(chǎng)情況自行選擇是否按照?qǐng)?zhí)行匯率與企業(yè)進(jìn)行約定數(shù)量的人民幣對(duì)外匯交換，企業(yè)為此可以獲得一筆期權(quán)費(fèi)收入。賣出期權(quán)業(yè)務(wù)的放開，為那些了解市場(chǎng)波動(dòng)、熟悉金融產(chǎn)品、具有穩(wěn)定的收付匯現(xiàn)金流的企業(yè)，提供了一種新的管理匯率風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增值的方式。

　　舉例說(shuō)，如A企業(yè)是一家年出口量達(dá)1億美元的出口企業(yè)，該企業(yè)判斷人民幣匯率在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，區(qū)間上限在6.2300左右，于是其委托銀行賣出一筆美元對(duì)人民幣的看漲期權(quán)，期權(quán)名義本金500萬(wàn)美金，期限3個(gè)月，執(zhí)行匯率6.2300，通過(guò)該筆交易，企業(yè)獲得期權(quán)費(fèi)15萬(wàn)元人民幣。到期日，如果即期匯率高于執(zhí)行匯率（如到期即期匯率為6.2500），則A企業(yè)須以6.2300辦理結(jié)匯，算上之前收的15萬(wàn)元期權(quán)費(fèi)，綜合結(jié)匯匯率達(dá)到了6.2600，高于企業(yè)預(yù)期匯率；若即期匯率低于執(zhí)行匯率（如到期即期匯率為6.2100），企業(yè)無(wú)需辦理任何交割，但獲得了15萬(wàn)元期權(quán)費(fèi)。

　　全國(guó)首批賣出人民幣期權(quán)業(yè)務(wù)的辦理，再一次體現(xiàn)了中信銀行杭州分行在外匯業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)能力與創(chuàng)新精神。該行相關(guān)人士表示將以此為契機(jī)，更好地響應(yīng)省委省政府和省外匯局對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、豐富外匯衍生產(chǎn)品的要求，繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)特長(zhǎng)，爭(zhēng)取為省內(nèi)外向型企業(yè)提供更好的外匯產(chǎn)品與服務(wù)。

　　附：背景資料：外匯期權(quán)業(yè)務(wù)制度變遷

　　2011年4月1日起施行的《國(guó)家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)[2011]8號(hào)）規(guī)定：銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權(quán)業(yè)務(wù)，除對(duì)已買入的期權(quán)進(jìn)行反向平倉(cāng)外，不得辦理客戶賣出期權(quán)業(yè)務(wù)。

　　2011年12月1日開始實(shí)施的《國(guó)家外匯管理局關(guān)于銀行辦理人民幣對(duì)外匯期權(quán)組合業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)[2011]43號(hào)）規(guī)定：銀行可為客戶辦理期權(quán)組合（即同時(shí)買入一個(gè)和賣出一個(gè)幣種、期限、合約本金相同的期權(quán)所組成的組合），但客戶賣出期權(quán)收入的期權(quán)費(fèi)應(yīng)不超過(guò)買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)。

　　《國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)銀行對(duì)客戶辦理人民幣與外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（匯發(fā)[2014]34號(hào)）規(guī)定，銀行可以為客戶辦理買入或賣出期權(quán)業(yè)務(wù)，以及包含兩個(gè)或多個(gè)期權(quán)的期權(quán)組合業(yè)務(wù)。新規(guī)自2014年8月1日起實(shí)施。