2023年以來，人民幣存款掛牌利率一路走低，國有大行充當先頭部隊，率先下調(diào)存款利率，緊接著中小銀行跟進下調(diào)�？偟膩砜�，2023年存款利率經(jīng)歷了3輪較大幅度下調(diào)，3年期、5年期定存利率均有所下降，國有大行3年期定期存款利率降至2%左右。這對銀行理財市場產(chǎn)生哪些影響？投資者該如何做好資產(chǎn)配置？

　　“儲蓄搬家”或?qū)�強�?/p>

　　隨著存款利率下調(diào)，對習慣存款理財?shù)挠脩魜碚f，最直接的影響是收益降低，不排除部分存款流回銀行理財市場，“儲蓄搬家”現(xiàn)象或?qū)�強化�?/p>

　　“低利率環(huán)境下，相比存款，理財以其穩(wěn)健性的特點和相對較高的收益獲得更多的吸引力。隨著存款利率的下行，投資者將更加注重長期財富管理和資產(chǎn)配置，以實現(xiàn)跑贏通脹和收益穩(wěn)定的目的�！逼找鏄藴恃芯繂T李振宇表示，銀行理財往往能夠提供多元化的投資選擇，根據(jù)用戶個人風險偏好進行個性化的產(chǎn)品推薦，并能通過專業(yè)的風險管理和咨詢服務，實現(xiàn)長期穩(wěn)健的財富管理。銀行存款利率下調(diào)，對銀行理財或形成利好。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示，2023年12月全市場共新發(fā)2906款理財產(chǎn)品，其中理財公司新發(fā)1528款，占比已超五成。目前，6家國有大行均已布局理財公司，12家全國性股份制銀行基本上已設立理財公司。此外，多家城商行和部分農(nóng)商行也在積極布局和開設理財公司。

　　近日，浙商銀行發(fā)布公告稱，該行于2023年12月29日收到《國家金融監(jiān)督管理總局關于籌建浙銀理財有限責任公司的批復》。根據(jù)批復，浙商銀行獲準籌建浙銀理財有限責任公司，這將是我國銀行理財子公司的第32家理財公司。

　　理財公司在理財市場的主力軍作用日益凸顯，銀行理財與存款利率之間的“蹺蹺板效應”也逐漸凸顯。2023年末，工行、農(nóng)行、中行、建行等國有大行在2023年內(nèi)第3次下調(diào)了存款掛牌利率。在存款利率持續(xù)走低的背景下，部分銀行推出年終獎專屬理財產(chǎn)品進行營銷，以此增強用戶吸引力。此外，部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率出現(xiàn)上升。專家表示，這是受跨年等流動性因素影響，銀行理財收益短期沖高。不過，后續(xù)隨著利率下行，收益率將受到一定影響。

　　銀行理財優(yōu)勢顯現(xiàn)

　　從2023年理財代銷渠道來看，理財公司合作代銷機構(gòu)數(shù)量逐步上升，其理財產(chǎn)品由母

　　行代銷金額占比進一步下降。理財公司在不斷拓展自身的他行代銷渠道、逐漸減少對母行依賴，增強自身的競爭力。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，經(jīng)濟穩(wěn)增長仍需維持貨幣政策的持續(xù)寬松。隨著存款利率下調(diào)，銀行凈息差將面臨較大壓力，為配合中國人民銀行貨幣政策，2024年或仍將推動數(shù)輪存款利率的調(diào)整，屆時理財收益優(yōu)勢將更加凸顯，部分優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金理財產(chǎn)品收益率可能會跑贏3年定期存款利率。目前，破凈率也處于歷史相對低位，贖回潮再起波瀾恐將不再，2024年上半年理財規(guī)模將小幅平穩(wěn)增長，有望達到28萬億元左右。“當前，諸多大行已經(jīng)上架代銷他行理財公司的產(chǎn)品，倒逼本行理財公司推出更多具有競爭力的產(chǎn)品�！泵髅髡f。

　　值得注意的是，在存款利率下調(diào)的背景下，理財公司如果過度將往期收益向投資者進行業(yè)績展示，這將不能充分反映理財產(chǎn)品風險收益特征。據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會《理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準則》，展示理財產(chǎn)品過往業(yè)績應當有助于向投資者充分披露信息和揭示風險，真實、準確體現(xiàn)管理人的投資管理水平，保障投資者的知情權，增強投資者對產(chǎn)品性質(zhì)和特點的判斷。

　　專家表示，片面的不規(guī)范展示理財產(chǎn)品過往業(yè)績?nèi)菀资雇顿Y者產(chǎn)生投資誤判，理財公司應完全披露信息和揭示風險，使投資者更加了解產(chǎn)品性質(zhì)、特點及過往業(yè)績產(chǎn)生原因。

　　據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2023年上)》，在推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進程中，理財公司找準功能定位，著力發(fā)揮優(yōu)勢專長，走好差異化發(fā)展路徑，構(gòu)建自身的核心投研能力和投資策略，踐行長期價值投資，滿足市場多偏好、多層次資金需求。銀行理財作為后起之秀，在為理財市場注入新鮮血液的同時，投研能力不足、核心業(yè)務競爭力相對薄弱的問題時刻困擾其發(fā)展，未來在資管行業(yè)如何領跑突圍仍是當前的重要課題。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財實現(xiàn)了從保本保息的“類存款”產(chǎn)品向市場化浮動收益的凈值型產(chǎn)品的全面轉(zhuǎn)型，獨特的渠道優(yōu)勢奠定了銀行理財更為下沉的基礎，也決定了銀行理財投資者風險偏好較低、追求“確定性”的特征。

　　低風險理財需求大

　　據(jù)中信證券明明團隊研報測算，截至2023年末，銀行理財規(guī)模約26.96萬億元，同比僅下降約2.5%，可以說2023年銀行理財扛住了較大沖擊。同時，這也使得投資者的投資策略變得更趨保守。

　　杭銀理財有關負責人表示，在銀行理財從保本保息向市場化浮動收益的凈值型產(chǎn)品全面轉(zhuǎn)型的大背景下，居民對長期低風險理財?shù)男枨笫冀K存在。如何幫助投資者應對存款利率不斷下行的情況、滿足低風險理財?shù)男枰�，銀行理財要以投資者為中心，加快深耕投研能力建設。

　　近日，記者發(fā)現(xiàn)多家中小銀行上調(diào)了存款利率，有的大額存單3年期存款利率高達3.55%，對比國有大行，存款利差達1.6%左右，5年期利差更高達1.95%。業(yè)內(nèi)人士表示，近期部分中小銀行調(diào)高存款利率，希望增加市場競爭力，雖然短期利率有所上漲，但未來存款利率仍有下降可能。建議投資者不妨抓住存款理財產(chǎn)品利率短期上揚時機，做好理財安排。

　　光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，在經(jīng)濟逐步筑底企穩(wěn)預期下，居民風險偏好改善可能是相對緩慢的過程，理財仍應以低波動穩(wěn)健產(chǎn)品為重點方向。

　　隨著理財公司爭相布局低波動穩(wěn)健產(chǎn)品線，產(chǎn)品同質(zhì)化特征將更加凸顯，加上產(chǎn)品收益率缺乏相對吸引力，理財機構(gòu)間的競爭或?qū)⑦M一步加劇�！皬馁Y產(chǎn)端來看，理財公司擁有資管行業(yè)配置空間較廣的可投資產(chǎn)種類，可以充分整合優(yōu)質(zhì)標的資源，爭取最優(yōu)的多資產(chǎn)配置和協(xié)同效益，不斷增厚投資者收益。此外，銀行理財機構(gòu)應立足投資者切實需要，緊跟國家宏觀政策導向，圍繞產(chǎn)品特色和自身資源稟賦，構(gòu)建專業(yè)投研體系，打造具備銀行理財特色的差異化競爭利器。”李振宇說。