當(dāng)業(yè)界認(rèn)為比亞迪(002594)最壞的時(shí)刻已過(guò)去時(shí)，一則公告卻讓投資者揪心。

　　日前，比亞迪發(fā)布2011年半年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱，估計(jì)1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.21億元-3.63億元，與去年上半年24.21億元的盈利相差甚遠(yuǎn)，同比猛降85%-95%。而據(jù)該公司此前披露的數(shù)據(jù)，其今年一季度凈利潤(rùn)2.67億人民幣，同比下降84.35%。

　　比亞迪把業(yè)績(jī)下降的原因歸為受1.6升及以下排量乘用車車輛購(gòu)置稅稅收優(yōu)惠政策取消及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，以及占據(jù)比亞迪利潤(rùn)43%的手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)受單一最大客戶諾基亞部分訂單推遲的影響，業(yè)務(wù)銷售收入與去年同期相比有所下降。

　　事實(shí)上，近期，高漲之后的比亞迪股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始大幅跳水。而讓巴菲特看中比亞迪新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型夢(mèng)想，也一直讓投資者憂心。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，比亞迪在2010年大舉押注新能源汽車，但比亞迪汽車(微博)2010年僅取得215.5億元銷售額，較2009年的209.91億元汽車營(yíng)收幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

　　據(jù)此，美林等投行亦謹(jǐn)慎認(rèn)為，比亞迪基本面惡化尚未見(jiàn)底，預(yù)期銷售額和利潤(rùn)率反彈為時(shí)尚早。

　　業(yè)務(wù)前景不明

　　“在比亞迪三大業(yè)務(wù)板塊(新能源，汽車和電子代工)中，無(wú)一業(yè)務(wù)處于同行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)力地位，同時(shí)，三大業(yè)務(wù)板塊也大多具備資金和人力密集型特點(diǎn)�！鄙钲谑幸晃蛔C券行業(yè)分析師向記者表示，比亞迪要實(shí)現(xiàn)王傳福描繪的“公司未來(lái)重點(diǎn)是新能源業(yè)務(wù)，但也兼顧傳統(tǒng)汽車和電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，或許因政策和政府采購(gòu)不確定因素太多而舉步維艱。

　　“有消息稱醞釀出臺(tái)的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃(2011-2020年)》，已將“十二五”電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)由50萬(wàn)輛下調(diào)至25萬(wàn)輛。同時(shí)，國(guó)家對(duì)新能源汽車技術(shù)路線選擇是純電動(dòng)汽車還是混合動(dòng)力新能源汽車尚未下定論，這一切都讓比亞迪糾結(jié)�！鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為，比亞迪確定的新能源汽車業(yè)務(wù)受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的影響較大，未來(lái)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的銷售補(bǔ)貼政策及政府支持性的充電設(shè)施建設(shè)均會(huì)產(chǎn)生重大影響。

　　比亞迪對(duì)此亦有清醒的認(rèn)識(shí)，在其招股說(shuō)明書(shū)中提醒，“如補(bǔ)貼政策出現(xiàn)變化或取消，將對(duì)本集團(tuán)新能源汽車在已有試點(diǎn)城市的推廣和未來(lái)的規(guī)模發(fā)展產(chǎn)生直接影響”。

　　以最早出臺(tái)私人購(gòu)買新能源汽車補(bǔ)貼政策的深圳為例，去年比亞迪F3DM[綜述圖片論壇]共計(jì)銷售了400多臺(tái)，而計(jì)劃生產(chǎn)1000臺(tái)，實(shí)際銷售量與即使謹(jǐn)慎的目標(biāo)相比仍然有差距。

　　新能源汽車，特別是純電動(dòng)汽車，受制于充電設(shè)施以及電池技術(shù)等方面的掣肘，政府采購(gòu)成為各生產(chǎn)廠家的市場(chǎng)主體。但業(yè)界認(rèn)為，基于對(duì)未來(lái)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的看好，出于對(duì)扶植地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的考慮，各地方政府大多把采購(gòu)目標(biāo)放在本地汽車生產(chǎn)廠家。

　　深圳是比亞迪的主戰(zhàn)場(chǎng)。在這里，其也直面深圳五洲龍汽車有限公司的競(jìng)爭(zhēng)和蠶食。

　　本報(bào)了解到，8月，深圳將為第26屆世界大學(xué)生夏季運(yùn)動(dòng)會(huì)投放2011輛新能源汽車，占大運(yùn)會(huì)交通車輛總需求3810輛的50%以上，一舉超過(guò)北京奧運(yùn)會(huì)的500輛和上海世博會(huì)1147輛新能源汽車投放的總和。這也成為市場(chǎng)看好比亞迪新能源汽車的重要因素。

　　但是在深圳市將投放的2011輛新能源汽車中，新能源客車全部由深圳五洲龍汽車有限公司包攬。本屆大運(yùn)會(huì)，五洲龍新能源汽車的投放量將占大運(yùn)新能源汽車總數(shù)的75%以上。

　　據(jù)深圳市政府介紹，在這2011輛投放于大運(yùn)會(huì)的新能源汽車中，混合動(dòng)力普通大巴1350輛、混合動(dòng)力雙層大巴20輛，純電動(dòng)大巴253輛、純電動(dòng)中巴26輛、純電動(dòng)出租車300輛，燃料電池場(chǎng)地車60輛、燃料電池大巴2輛。這其中，比亞迪只提供300輛電動(dòng)出租車和200輛純電動(dòng)大巴。

　　作為比亞迪新能源汽車的另一主戰(zhàn)場(chǎng)長(zhǎng)沙，比亞迪方面透露，長(zhǎng)沙市政府已經(jīng)確定了1000輛比亞迪K9純電動(dòng)大巴采購(gòu)意向的首批100輛訂單，將在7月底前完成采購(gòu)合同并確定配套方案。

　　但“規(guī)劃”中的數(shù)字仍有變數(shù)。比如，有研究人士指出，長(zhǎng)沙市的“1000輛”訂單只是意向性協(xié)議，是否最終采購(gòu)還是個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　雖然比亞迪今年想把電動(dòng)汽車銷售拓展到北京、上海等目前享有國(guó)家新能源支持政策的其他城市，但新能源汽車推廣目前客觀存在的地方保護(hù)主義以及未來(lái)不確定的財(cái)政補(bǔ)貼政策使得比亞迪困難重重。

　　再以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力為例，今年五月，深圳首批50臺(tái)純電動(dòng)出租車運(yùn)行滿周年。雖然比亞迪通過(guò)銷售車輛實(shí)現(xiàn)盈利，但是據(jù)日前深圳鵬程純電動(dòng)出租車公司向深圳市政府提交的一組數(shù)據(jù)表明，該公司運(yùn)營(yíng)的純電動(dòng)出租車車隊(duì)虧損已達(dá)700萬(wàn)元。運(yùn)營(yíng)的虧損必然對(duì)電動(dòng)汽車推廣形成阻力。

　　顯然比亞迪也感受到這個(gè)潛在的威脅。在其招股說(shuō)明書(shū)里，比亞迪就提醒投資者，“由于新能源汽車的公用事業(yè)運(yùn)行及私人購(gòu)買補(bǔ)貼僅限于國(guó)家目前試點(diǎn)的城市，本集團(tuán)新能源汽車面臨銷售范圍有限、在其余城市推廣暫時(shí)存在一定難度的問(wèn)題。”

　　同時(shí)，巴菲特在懷疑對(duì)比亞迪的投資，考慮是否出售持股。巴菲特如確實(shí)售股，比亞迪必再次大受打擊。

　　電池技術(shù)存疑

　　除卻新能源汽車業(yè)務(wù)前景不明朗，比亞迪還面臨其他危機(jī)。

　　就在7月初，于今年3月已經(jīng)獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的比亞迪與法國(guó)興業(yè)銀行附屬公司CGL在深圳成立合資汽車金融公司的行動(dòng)也被對(duì)方終止。原因在于CGL認(rèn)為中國(guó)汽車市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在增大。

　　比亞迪去年6月宣布擬與法國(guó)興業(yè)銀行附屬公司CGL在深圳成立合資汽車金融公司，注冊(cè)資本為5億元人民幣。其中比亞迪出資4億元，CGL注資1億元等值的歐元。兩者分別占八成和兩成股權(quán)。

　　CGL為合同終止而向比亞迪僅僅支付225萬(wàn)元，比亞迪表示，終止合作不會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。

　　另一方面，電池安全性也成為困擾比亞迪磷酸鐵鋰電池技術(shù)快速市場(chǎng)化的一大掣肘。

　　自2008年12月宣布運(yùn)營(yíng)其第一款雙�？刹迦胧交旌蟿�(dòng)力電動(dòng)汽車F3DM以來(lái)，比亞迪就一直承受著業(yè)界對(duì)其電動(dòng)汽車在快充模式下的長(zhǎng)續(xù)航里程、超長(zhǎng)電池壽命以及安全性等方面的質(zhì)疑。

　　在2011年5月17日，比亞迪公布其作為示范性運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的新能源車的運(yùn)營(yíng)情況，包括正在全球各地運(yùn)營(yíng)的F3DM、e6和純電動(dòng)大巴K9。

　　以在深圳純電動(dòng)出租車e6為例，動(dòng)力電池和啟動(dòng)電池均采用比亞迪自主生產(chǎn)的磷酸鐵鋰電池。

　　在電池方面，投入巨資研發(fā)之后，比亞迪的磷酸鐵鋰電池技術(shù)被其視為電動(dòng)車以及儲(chǔ)能電站的核心，但長(zhǎng)江證券分析師張樂(lè)認(rèn)為，隨著比亞迪對(duì)磷酸鐵鋰電池的不斷投入，其產(chǎn)能爬坡在穩(wěn)步推進(jìn)，但“單單技術(shù)指標(biāo)上的領(lǐng)先是不夠的，比亞迪的電池目前還面臨著發(fā)展上的瓶頸，其中最重要的就是產(chǎn)能的限制和過(guò)高的成本”。

　　但在4月11日杭州眾泰朗悅[綜述圖片論壇]純電動(dòng)出租汽車自燃事件剛剛公布事件結(jié)果，7月18日上海雷博新能源汽車技術(shù)有限公司生產(chǎn)的“電池+電容”雙電電動(dòng)車再發(fā)自燃事件，故障原因主要是電動(dòng)車所使用的“磷酸鐵鋰電池”出現(xiàn)了問(wèn)題。接連出現(xiàn)的事故讓公眾對(duì)電池技術(shù)存疑的同時(shí)，也讓比亞迪磷酸鐵鋰電池技術(shù)快速市場(chǎng)化蒙上陰影。

　　電池核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　繼轉(zhuǎn)投資電池模塊新普科技之后，7月初，鴻海董事會(huì)宣布，投資原瑞電池1800萬(wàn)美元，這是鴻海集團(tuán)繼轉(zhuǎn)投資新普跨入電池模塊后，首度跨入鋰電池生產(chǎn)領(lǐng)域。這一消息讓比亞迪緊張并開(kāi)展應(yīng)對(duì)措施。

　　比亞迪財(cái)報(bào)顯示，2010財(cái)年，其手機(jī)部件、二次充電池、汽車三大主業(yè)占公司營(yíng)收比分別為42.9%、10.3%、46.7%。

　　事實(shí)上，富士康和比亞迪在代工領(lǐng)域之爭(zhēng)，也是王傳福心頭的一塊石頭。早在2007年6月，富士康國(guó)際(2038.HK)旗下兩家子公司，同時(shí)在香港以盜取商業(yè)機(jī)密為由，將比亞迪告上法庭。

　　雖然至今尚未結(jié)案，但研究人士表示，如今富士康也涉足鋰電池生產(chǎn)領(lǐng)域，勢(shì)必?fù)屖潮葋喌箱囯姵胤矫娴氖袌?chǎng)份額。

　　或許作為應(yīng)對(duì)之舉，7月19日晚間，比亞迪接連發(fā)布公告，披露公司利用A股募集資金對(duì)旗下深圳比亞迪鋰電池公司、深圳比亞迪汽車有限公司及比亞迪汽車有限公司增資的同時(shí)，為發(fā)展新能源汽車以及鋰電池產(chǎn)業(yè)，比亞迪將增資其參股公司西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司，增資金額為人民幣9000萬(wàn)元。扎布耶鋰業(yè)成立于1999年6月30日，主營(yíng)鋰礦、硼礦、鋰硼系列產(chǎn)品等。

　　“目前的收入及利潤(rùn)主要來(lái)自于三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即傳統(tǒng)汽車、手機(jī)部件及二次電池，但是從戰(zhàn)略的角度看，比亞迪未來(lái)發(fā)展的重心將主要是新能源產(chǎn)業(yè)，即電動(dòng)汽車、太陽(yáng)能電池和儲(chǔ)能電站�！遍L(zhǎng)江證券研究員張樂(lè)分析，2011年是比亞迪傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及新興業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型交叉期，變化的拐點(diǎn)也許從今年開(kāi)始。